ارزيابي رابطه بين مديريت سو د و جريان نقد آزاد بر سرمايه گذار ي بيش ازحد شركت هاي پذيرفته شده در بور س اورا ق بها دار تهرا ن

Evaluation of the relationship between Earnings Management and free cash flow of Over investmentlisted firms,listed by Tehran Stock Exchange

هدف اين پژوهش، بررسي رابطه جريان نقدآزاد و ميزان مديريت سود با سرمايه گذاري بيش از حد است. نمونه ي آماري اين پژوهش متشكل از 78 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار مي باشد. مباني نظري اين پژوهش مبتني بر نظريه ي نمايندگي و نظريه ي اقتصاد اطلاعات است و ريشه در مسائلي چون تضاد منافع و عدم تقارن اطلاعاتي دارد. مسأله ي اصلي مربوط به نوعي از عدم كفايت سرمايه‌گذاري، تحت عنوان سرمايه‌گذاري بيش از حد است كه از طريق جريان نقد آزاد به-وجود مي‌آيد. نتايج به دست آمده حاكي از آن است براي اندازه گيري مديريت سود از ميزان اقلام تعهدي اختياري و براي آزمون فرضيه ها از مدل رگرسيون چند متغيره استفاده شده و نتايج آن بطور كلي حاكي از آن است كه با افزايش اقلام تعهدي اختياري، ميزان سرمايه گذاري بيش از حد نيز افزايش مي يابد و مضافاً، بين جريان نقد ازاد و سرمايه گذاري بيش از حد نيز رابطه اي مثبت وجود دارد. در گروه بندي انجام شده نيز، نتايج نشان مي دهد كه در شركتهاي با جريان نقد ازاد و اقلام تعهدي پايين، كمترين مقدار سرمايه گذاري غيربهينه صورت پذيرفته در حالي كه در شركتهاي با جريان نقد ازاد و اقلام تعهدي بالا بيشترين سرمايه گذاري غيربهينه مشاهده مي شود.