بررسي تاثير مولفه هاي حاكميت شركتي بر ساختار سرمايه و هزينه هاي تامين مالي در شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

Investigating the Effect of Corporate Governance Components on Capital Structure and Financing Costs in accepted firms in Tehran Stock Exchange

حاكميت شركتي و مولفه هاي اصلي آن از جمله مباحث بسيار مهم در حوزه مطالعات مالي و حسابداري است. از چند دهه پيش به اين طرف مطالعات گسترده اي در اين زمينه صورت پذيرفته است و در بسياري از كشورهاي دنيا، حاكميت شركتي به عنوان چارچوبي اساسي در قانون تجارت تعبيه شده است. همچنين ساختار سرمايه نيز همواره مورد توجه مديران، سرمايه گذاران و تحليلگران اين حوزه بوده است و ديدگاه ها و نظريه هاي مختلفي مانند تئوري هاي سنتي، موديلياني و ميلر و تئوريهاي توازن مطرح شده است. هزينه هاي مالي نيز مي تواند نقشي موثر در تصميم گيري هاي مالي و آينده فعاليت شركت ها داشته باشد. با توجه به اين توضيحات، تحقيق حاضر با هدف مطالعه تاثير مولفه هاي حاكميت شركتي بر ساختار سرمايه و هزينه هاي تامين مالي اجرا شده است. اين تحقيق از نظر هدف كاربردي و از نوع تحقيقات توصيفي- همبستگي است و در ميان انواع تحقيقات همبستگي از لحاظ هدف جزء تحليل‌هاي رگرسيوني مي‌باشد. با توجه به اينكه تحقيق حاضر براي شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال‌هاي 1390 تا 1394 صورت گرفته است، تعداد 228 شركت به عنوان نمونه آماري اين پژوهش شناسايي شدند. در اين تحقيق نمونه مورد نظر از طريق شركت هاي فعال در بورس اوراق بهادار تهران انتخاب و داده هاي آنها بوسيله مدل هاي رگرسيوني چندگانه مورد بررسي واقع شده است. نتايج تحقيق نشان مي دهد كه مولفه هاي حاكميت شركتي بر هر دو متغير ساختار سرمايه و هزينه هاي مالي اثر معني داري دارد.

Corporate Governance and its main components are among the most important topics in the field of financial and accounting studies. Several decades ago, extensive studies have been done in this field, and in many countries, corporate governance has been incorporated into the framework of trade law. Capital structure has also been the focus of attention of managers, investors and analysts in this field, and various views and theories have been raised, such as traditional theories, Modigliani and Miller, and equilibrium theories. Financial costs can also play a significant role in the financial and future decision-making of companies. According to this description, the present study aimed to study the effect of corporate governance components on capital structure and financing costs. This research is an applied and descriptive-correlational research. Among correlation researches, the aim of this study is to analyze regression analysis. The present research has been carried out for companies accepted in Tehran Stock Exchange during 2011-2015. A total of 228 companies were identified as the statistical sample of this study. In this research, the sample was selected through active companies in Tehran Stock Exchange and their data was analyzed by multiple regression models. The results of the research show that the components of corporate governance have a significant effect on both capital structure and financial costs.