توسعه و تحليل سرمايه­گذاري با استفاده از روش اختيار معامله حقيقي وكاربرد آن در ارزيابي يك محصول شيميايي

به طور سنتي معمولا مديران در تحليل سرمايهگذاري از روشهاي كلاسيك مانند ارزش خالص فعلي، استفاده ميكنند. در اين روشها از مقادير قطعي و مشخص براي تخمين هزينههاي پروژه استفاده ميشود. اين در حاليست كه با استفاده از عدم قطعيتموجود در دنياي واقعي معمولا اين فرض چندان صحيح به نظر نميرسد. يكي از روشهاي مناسب براي برخورد با اين نوع عدم قطعيت، استفاده از تكنيك اختيار معامله واقعي است كه داراي انعطافپذيري بالايي ميباشد. اين روش با بكارگيري تكنيكهايي امكان استفاده از گزينههايي را پيش روي مديران قرار ميدهد. در روشهاي فعلي ارزشگذاري اختيار حقيقي، ارزش اختيارحقيقي تنها به يك عدد منتهي ميشود در حالي كه با توجه به تاثير پديدههاي تصادفي مختلف در ارزش پروژه، تعيين يك عدد به عنوان ارزش اختيار حقيقي همه جنبه هاي آن را بازگو نميكند. در روش پيشنهادي در اين مقاله، محاسبه ارزش اختيار حقيقي به متغيري تصادفي منتهي ميشود كه علاوه بر ميانگين ساير مشخصات نظير پراكندگي ، توزيع احتمالي و... نيز مشخص ميشود.براي پياده سازي روش ارائه شده سرمايهگذاري بر روي يك محصول شيميايي مورد بررسي قرار گرفته است. اين سرمايهگذاري شامل سه مرحله كلي ميباشد. در نهايت جزئيات محاسبه قيمت اين اختيار معامله مورد بررسي قرار گرفته است