حاكميت شركتي و كارايي قيمت سهام

شناسائي دلايل تغييرات ناگهاني قيمت سهام كه عمدتاً به صورت سقوط و جهش رخ مي دهد، براي سرمايه گذاران و تحليل گران بازار سرمايه از اهميت خاصي برخوردار است. هدف اصلي اين پژوهش، تعيين تأثير سازوكارهاي حاكميت شركتي بر كارايي قيمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران مي­باشد كه در اين راستا از بين سازوكارهاي مختلف حاكميت­شركتي، چهار معيار شامل تمركز­مالكيت، دوگانگي وظيفه­ي مديرعامل، استقلال هيأت­مديره و مالكيت نهادي به عنوان سازوكارهاي حاكميت شركتي انتخاب و تأثير آن­ها بر كارايي قيمت سهام براي يك دوره­ي 5 ساله بين سال­هاي 91 تا 95 ، مورد آزمون قرار گرفته است. نتايج حاكي از آن است­ كه بين تمركز­مالكيت و كارايي قيمت­سهام رابطه­ي مثبت و معناداري وجود دارد،­ تمركز مالكيت در دست يك يا چند سـهامدار عمـده مكانيسمي براي كنترل شركت­ها تلقي مي­گردد و تأثير مثبتي بر كارايي قيمت سهام دارد. ولي بين دوگانگي مديرعامل و كارايي قيمت­سهام رابطه­ي منفي و معناداري وجود دارد، اين مي­تواند به دليل عدم تفكيك صحيح وظايف مديران اجرايي(مدير عامل) و اعضاي هيأت­مديره مي­باشد. هم­چنين بين استقلال هيأت­مديره و مالكيت نهادي با كارايي قيمت سهام رابطه­اي يافت نشد كه دليل آن را مي­تواند ناشي از نوظهور بودن سازوكارهاي حاكميت شركتي در بازار سرمايه­ي ايران و عدم شناخت اثربخشي معيارهاي راهبري شركتي دانست.