استراتژي هاي پوشش ريسك قيمت سكه بهار آزادي: مقايسه بين رويكردهاي ADCC، GO-GARCH و GARCH

در اين مقاله با به‌كارگيري نسل جديد مدل­هاي نوسان­پذيري چندمتغيره شامل مدل ADCC، مدل GO-GARCH و مدل­هاي GARCH مبتني‌بر كاپيولا، به تخمين و بررسي عملكرد پوشش ريسك بازار نقد با بازار آتي سكه بهار آزادي، طي دوره زماني 5/ 8 /1389 تا 31 /4/ 1395، پرداخته ­ايم. نتايج تجربي حاكي از برتري نسبت­هاي پوشش ريسك به‌دست آمده از مدل GO-GARCH در مقايسه با ساير مدل­هاي رقيب، براي پوشش ريسك نوسانات قيمت­هاي نقد با آتي سكه بهار آزادي است. نتايج تجربي همچنين نشان مي­دهند كه قيمت­هاي نقد و آتي طي دوران تنش در بازار سكه، گرايش به هم­حركتي دارند. در واقع، سرمايه­گذاراني كه پورتفوليوهاي متنوع­سازي شده از سكه و آتي آن نگهداري مي­كنند، ممكن است با زيان­هاي قابل توجهي طي زمان­هاي ركود بازار سكه رو‌به‌رو شوند. در چنين شرايطي، اتخاذ موقعيت فروش در آتي سكه براي سرمايه‌گذاران در بازار نقد مي­تواند با منفعت همراه باشد، زيرا به كاهش زيان­هاي حدي پورتفوليو كمك مي‌كند.