تحليل عوامل موثر بر شكل‌گيري انتظارات تورمي ناشي از تحولات سياسي و تغييرات نقدينگي

Analysis of the Factors Affecting the Formation of Inflation Expectations due to Political Developments and Changes in Liquidity

آغاز دور جديد تحريم‌هاي سازمان ملل عليه ايران (17دي 1390)، تا بيانيه لوزان (13 فروردين 1394)، در بردارنده‌ي تحولات سياسي (تغيير در دولت و رويكرد تعاملي در سياست خارجه) بوده كه بر انتظارات تورمي تاثيرگذار هستند. بر اساس تجارب و مطالعات جهاني، نرخ بازاري ارز (دلار)، شاخص قيمت بورس و شاخص بهاي مصرف كننده (CPI)، همگي به صورت ماهانه، به عنوان تقريب‌هاي انتظارات تورمي در نظر گرفته مي‌شوند. در اين تحقيق در چارچوب اقتصاد تعارضي، بر اساس الگوي انتظارات تعارضي دريزنر (a1999) كه مبتني بر نظريه‌ي بازي‌هاي پوياست، تابع امتياز برنامه ريز اقتصادي استخراج، سپس مبتني بر هدفِ كاهش انتظارات تورمي براي اقتصاد ايران تصريح شد. سه الگوي رگرسيوني به صورت جداگانه بر اساس الگوي ميانگين متحرك خود توضيح كننده‌ي همجمع توضيحي (ARIMAX) و رگرسيون‌هاي غلتان برآورد شد. نتايج تحقيق گوياي آن است كه انتظارات تورمي با يك وقفه و نقدينگي، تاثير مثبت در افزايش انتظارات تورمي داشته است. تحولات سياسي شامل تغييرات در دولت و راهبرد مذاكرات هر كدام با وقفه‌هاي زماني مختلف، بر كاهش انتظارات تورمي تاثيرگذار بوده‌اند. اما طولاني شدن روند مذاكرات، تغييرات نامشخصي بر انتظارات تورمي خواهد داشت.

From the start of the new round of UN sanctions against Iran to the Lausanne Declaration, certain the political developments occurred (e.g. changes in the government and adoption of an interactive approach to foreign policy). These developments have had their impacts on inflation expectations. Based on the experience and global studies,the market rate of exchange (US dollar), the stock price index and the consumer price index (CPI) are all calculated on a monthly basis and considered as the estimates of inflation expectations. In this study, we extract the concession function of the economic planner in the context of a conflict economy and on the basis of conflict expectations of Drezner (1999 ), which is a theory of dynamic games. Then, we specify this function on the objective of decreasing the expected inflation. In this regard, three regression models were evaluated separately on the basis of the Autoregressive Integerated Moving Average with an explanationary variable (ARIMAX) and rolling regressions. The results show that inflation with a lag and liquidity have had positive effects on the inflation expectations. Political developments, including changes in the government and negotiating strategies with different lags have been effective in the reduction of inflation expectations. However, due to the long negotiation process, there would have been unknown changes in inflation expectations.