پويايي شوك بازارهاي موازي با بازار سهام بر بازدهي سهام (رويكرد مدل هاي تغيير پارامتر زمان)

هدف اين مطالعه بررسي تأثير شوك بازارهاي موازي بازار سهام بر بازدهي اين بازار است. در تحقيق حاضر جهت تبيين بهتر واقعيت متغير نقدينگي به دو جز پول و شبه پول و متغير مخارج دولت به مخارج جاري و عمراني تفكيك شده است. در تحقيق حاضر از داده‌‌هاي فصلي 11370 تا 41394 با استفاده از روش مدل‌هاي پوياي خودرگرسيون برداري تعديل يافته تغيير پارامتر زمان در فضاي نرم افزار MATLAB استفاده شده است. نتايج تحقيق نشان مي‌دهد كه شوك متغيرهاي قيمت ارز، قيمت نفت، مخارج دولت و شبه پول بر بازدهي سهام تأثير مثبت و معناداري داشته، اما قيمت طلا و سرمايه‌گذاري بخش خصوصي در مسكن بر بازدهي مخارج جاري و حجم پول بر سهام تأثير منفي دارند. لازم بذكر است مخارج جاري دولت از بعد زماني بيشترين زمان را جهت تخليه تمامي اثرات خود بر بازدهي سهام دارد. به عبارتي افزايش حجم دولت و گسترش بخش دولتي در اقتصاد موجب بدتر شدن فضاي كسب و كار بخش خصوصي و به تبع ان كاهش سطح سودآوري و بازدهي شركت‌هاي بورسي شده است. همچنين نتايج تحقيق بيانگر اين واقعيت است كه شبه پول تأثير مثبت و پول تأثير منفي بر بازدهي سهام دارد. چون بخش شبه پول در حساب هاي بلند مدت بوده و حامي بخش توليد است، توانايي ايجاد سودآوري براي شركت‌ها را داشته اما حجم پول كه عمدتاً براي نياز معاملاتي افراد بوده كه عموماً صرف سفته بازي و سوداگري در بازارهاي موازي بازار سهام مي شود تأثير منفي بر بازدهي اين بازار داشته است.