تبيين رابطه بازدهي و نوسانات همزمان بازدهي سهام با استفاده از الگوي اختيارات سرمايه‌گذاري

پژوهش حاضر به دنبال تبيين رابطه بازدهي و نوسان همزمان بازدهي سهام با استفاده از الگوي اختيارات سرمايه گذاري مي باشد. دراين پژوهش، كوواريانس بازدهي و نوسانات بازدهي (بر مبناي انحراف معيار بازدهي سهام) به عنوان متغير وابسته و اختيارات سرمايه گذاري شركت ها بر اساس چهار معيار اندازه شركت، سن شركت، رشد درآمدهاي فروش و نسبت ارزش بازاري به ارزش دفتري سهام به عنوان متغيرهاي توضيحي محاسبه شده اند. همچنين در مدل ارائه شده براي پژوهش، تاثير دو عامل انعطاف پذيري در تصميمات مديريتي و عملكرد مدل پنج عاملي فاما و فرنچ بر رابطه بازدهي و نوسان همزمان بازدهي به عنوان متغيرهاي كنترلي مورد مطالعه قرار گرفته است. نتايج حاصل از برازش مدل رگرسيون چند متغيره با استفاده از اطلاعات 63 شركت حاضر در نمونه تحقيق در فاصله سال هاي 1383 تا 1392 نشان مي دهد كه در سطح اطمينان 95 درصد متغيرهاي موثر بر اختيارات سرمايه گذاري به همراه متغيرهاي كنترلي، بر رابطه بازدهي و نوسان همزمان بازدهي سهام اثرگذار بوده و هرچه ميزان اختيارات يك شركت بيشتر مي شود، اين تاثير قوي تر مي گردد.