كنكاشي بر ميزان پايداري بازار سهام در اثر تغييرات نرخ تورم و نااطميناني آن: رويكرد تغيير رژيم ماركف گارچ

بررسي ميزان پايداري بازار سهام در اثر تغييرات متغيرهاي اقتصادي يكي از مهم‌ترين موضوعات براي اقتصاددانان و سرمايه گذاران و فعالان بازار سهام مي باشد. از اين‌رو، اين مطالعه بر اساس مطالعه فوجيه (2017) به بررسي ميزان پايداري بازار سهام بورس تهران در اثر تغييرات نرخ تورم و نااطميناني هاي ناشي از آن در رژيم هاي مختلف بازار سهام مي پردازد. بدين منظور ارتباط ميان نرخ تورم و نااطميناني آن با نااطميناني بازده سهام طي دوره زماني 1394:12-1377:1 با رويكرد تغيير رژيم ماركف گارچ بررسي شد. سپس مدت زمان پايداري بازار سهام در اثر تغييرات تورم محاسبه گرديد. نتايج مطالعه حاكي از آن است كه نرخ تورم، اثر مثبت و معناداري در رژيم پر بازده (رژيم گاوي) دارد ولي در رژيم كم بازده (رژيم خرسي) اين اثر از لحاظ آماري معنادار نيست. اما نااطميناني تورم اثرات نامتقارني بر رژيم هاي مختلف بازار سهام دارد. همچنين نتايج نشان مي دهد كه احتمال پايداري رژيم يك (رژيم پر بازده) برابر با 29 درصد و احتمال پايداري رژيم دو (رژيم كم بازده) برابر 75 درصد است. علاوه بر اين، نتايج پيش‌بيني نشان مي‌دهد كه پايداري رژيم كم بازده بيشتر از رژيم پر بازده خواهد بود و بازار سهام در صورت خروج از دوره كم بازده (رژيم خرسي) و وارد شدن به دوره پر بازده (رژيم گاوي)، سريعتر به حالت اوليه باز خواهد گشت.