بررسي رابطه مسئوليت‌پذيري اجتماعي شركت‌ها با هزينه‌هاي حقوق صاحبان سهام با در نظر گرفتن محافظت از سرمايه‌گذاران

The Relationship between Corporate social Responsibility and Equity Costs, Considering the Protection of Investors

هزينه حقوق صاحبان سهام در تصميمات تأمين مالي و سرمايه‌گذاري، نقش اساسي ايفا مي‌كند. سرمايه‌گذاران تمايل دارند در سهام شركت‌هايي سرمايه‌گذاري كنند كه هزينه حقوق صاحبان سهام در آن كم باشد. از همين رو عواملي كه بر هزينه حقوق صاحبان سهام اثرگذار است از جنبه تئوري و عملي اهميت دارد. فعاليت‌هاي مسئوليت‌پذيري اجتماعي شركت‌ها مي­تواند باعث كاهش هزينه‌هاي حقوق صاحبان سهام شود؛ اما اين مهم در چارچوب سازوكار محافظت از سرمايه‌گذاران امكان‌پذير است. در اين تحقيق تلاش شده است به بررسي رابطه فعاليت‌هاي مسئوليت‌پذيري اجتماعي شركت‌ها و محافظت از سرمايه‌گذاران با هزينه‌هاي حقوق صاحبان سهام پرداخته شود. براي اين منظور در اين تحقيق از يك مدل رگرسيون چند‌متغيره در قالب داده‌هاي تابلويي استفاده شده است. داده‌هاي مورد استفاده در اين تحقيق از 116 شركت فعال در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زماني 1390 تا 1396 استخراج شده‌اند. نتايج اين تحقيق نشان مي‌دهد فعاليت‌هاي مسئوليت‌پذيري اجتماعي شركت‌ها در شركت‌هايي كه محافظت از سرمايه‌گذار در آن‌ها در سطح بالايي قرار دارد، منجر به كاهش هزينه‌هاي حقوق صاحبان سهام مي‌شود.

The cost of equity plays a crucial role in financing and investment decisions. Investors tend to invest in stocks of companies which their cost of equity is low, therefore, factors affecting the cost of equity are important from both theoretical and practical point of view. Corporate social responsibility activities can reduce equity costs. But this can be achieved within the mechanism of protection of investors. In this research, we tried to investigate the relationship between corporate social responsibility activities and investor protection with equity costs. For this purpose, a multivariate panel data model has been used. The data used in this study were extracted from 116 active companies in Tehran Stock Exchange during the period of 2011-2017. The results of this research show that corporate social responsibility activities in companies that protect the investor at a high level lead to a reduction in equity costs.