رابطه بازار مالي ايران با بازارهاي داخلي و خارجي مبتني بر تحليل علّيت در گشتاورهاي توزيع

Iran financial market relation with domestic and international markets based on causality in moments of distribution analysis

تحليل و پيش بيني مناسب رفتار يك متغير به تبيين درست الگوي آماري براي آن متغير بستگي دارد.بدين معنا كه متغيرهاي گنجانده شده درالگوبه بهبود تبيين آن منجرگردد.اين امر پژوهشگررا به مفهوم عليت هدايت مي نمايد.تا چندي پيش تحليل روابط بين متغيرها درچارچوب رابطه علي محدود به گشتاور مرتبه اول ورابطه خطي بود كه درصورت ردشدن اين رابطه، متغير از الگو كنار گذاشته مي شد. اخيرا، تحليل عليت در گشتاور مراتب بالاترو به صورت غيرخطي موردتوجه پژوهشگران قرار گرفته است . درروش نوين ممكن است متغيرمفروض علي حاوي اطلاعات منحصر به فردي براي برخي از گشتاورها و نه همه آن ها باشد.در اين صورت حذف چنين متغيري از الگو به پنهان ماندن اطلاعات مهمي ازرفتارواقعي متغيرموردبررسي منجرمي گردد.دراين پژوهش تلاش برآن است تا تحليل جامعي از عليت در مراتب مختلف گشتاوري درچارچوب مدل ميانگين شرطي خود بازگشت برداري چند رژيمه ا رايه گردد. از اين رو، متغيرهاي شاخص آزاد شناور بورس اوراق بهادار تهران، نرخ دلار بازار آزاد، قيمت نفت سبد اوپك و قيمت جهاني طلا انتخاب گرديد تا رابطه علي ازسوي بازارهاي داخلي و خارجي به سوي بازارسهام مورد بررسي قرارگيرد.نتايج دلالت برآن دارد كه عليت درگشتاورهاي توزيع از سوي متغيرهاي ارز، نفت وطلا به سوي متغير مالي وجود دارد.

Proper analyzing and forecasting depend on appropriate statistical model identification. This can be done when the variables included in model lead to improve its identification. This results in causality concept.Previously variables’ relations was confined to first moment and linear relation within the framework of a causal relation .If the relation rejected, the variable would be excluded from model.Recently, causality analysis in higher moments and nonlinear way attract researchers. This means that presumed causal variable may contain unique information for some of moments but not all of them. Accordingly, eliminating such a variable from the model results in hiding important information of variable’s actual behavior which is under study. This research tries to present causality analysis in different orders of moments are presented in MSBVAR model settings. Therefore, free float index of stock exchange, exchange rate, OPEC basket price, gold global price are selected in order to examine causal relation from domestic and international markets to stock market. Results imply that exchange rate, oil and gold variables are causal in distribution for financial variable.