ارائه مدلي براي پيش‌بيني ريسك ريزش قيمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران براساس مدل‌هاي هاتن و چن

Provide a Model for Forecasting the Stock Price Crash Risk in Tehran Stock Exchange on the basis of Hutton & chen models

هدف تحقيق حاضر بررسي عوامل تاثيرگذار روي ريسك ريزش قيمت سهام شركت هاي بورسي در بين سال هاي 1388 الي 1397 مي باشد. بر اين اساس محقق ابتدا ريسك ريزش قيمت سهام را بر اساس دو معيار مختلف محاسبه و سپس عوامل داخل و خارج شركتي را روي ريسك ريزش قيمت سهام مورد آزمون قرار داده است. مدل آماري مورد استفاده در اين تحقيق مدل رگرسيون و نوع داده ها از نوع داده هاي پنلي مي باشد. متغيرهاي وابسته شامل محاسبه ريسك سقوط قيمت سهام براساس معيار اول، مدل هاتن، كه سقوط قيمتي ماهانه را در يك سال مالي براي يك شركت زماني كه آن شركت بازدهي ماهانه 3.2 انحراف معيار زير ميانگين بازده ماهانه خاص شركت براي كل سال مالي را تجربه كند در نظر مي گيرد و معيار دوم، مدل چن، براساس معيار چولگي منفي در بازده سهام شركت مي باشد و متغيرهاي مستقل مشتمل بر عوامل داخل شركتي (نسبت هاي مالي) و عوامل بيرون شركتي مي باشند. بررسي نتايج حاصل از اين تحقيق نشان مي دهد بين متغيرهاي وابسته و عوامل داخل شركتي و عوامل بيرون سازماني رابطه معناداري وجود دارد، كه مي تواند به پيش بيني ريسك ريزش سهام كمك كند.

The purpose of this study is to investigate the factors affecting the stock price crash risk of listed companies between the years 2009 to 2016. Based on this, the researcher first calculated the stock price crash risk based on two different criteria and then tested the internal and external factors of the company on the crash risk. The statistical model used in this study is regression model and data type is panel data type. Dependent variables include calculating stock crash risk based on the first criterion, the Hutton model, which considers the monthly price fall in a fiscal year for a company when that company experiences a monthly return of 3.2 standard deviations below the company's average specific monthly return for the entire fiscal year and second criteria, Chen model, Based on the negative skewness criterion in the company's stock returns, Independent variables include in-company factors (financial ratios) and external factors. Based on the findings of the present study, there is a significant relationship between dependent variables and factors within the company and the organization external factors, can help in predicting stock crash risk.