عنوان مقاله :
برآورد ارزش در معرض خطر شرطي با استفاده از فرايندهاي لوي تلاطم تصادفي در بورس اوراق بهادار تهران
عنوان به زبان ديگر :
Estimation of Conditional Value at Risk under Stochastic Volatility Levy Processes for Tehran Stock Market
پديد آورندگان :
مدرسي، نويده دانشگاه علامه طباطبائي - گروه رياضي مالي، تهران، ايران , پيماني، مسلم دانشگاه علامه طباطبائي - گروه مالي و بانكداري، تهران، ايران , درويشي، مشتاق دانشگاه علامه طباطبائي، تهران، ايران
كليدواژه :
تلاطم تصادفي , تبديل فوريه سريع , فرايندهاي لوي پرش نامتناهي , الگوريتم بهينه‌سازي تركيبي ازدحام ذرات
چكيده فارسي :
پژوهش‌هاي نشان داده است كه تلاطم تصادفي و پرش‌ها در روند بازار قيمت سهام نقش مهمي را‌ايفا مي‌كنند و در نظر گرفتن‌اين دو عامل تاثير بسزايي در توصيف بهتر دارايي‌ها دارد. فرايندهاي پرش نامتناهي لوي ويژگي‌هاي چولگي و دم سنگيني بازده دارايي را پوشش مي‌دهند اما بيانگر تلاطم خوشه‌اي نمي‌باشند. با زمان متغير كردن‌اين فرايند‌ها توسط انتگرال فرايند كاكس ـ‌اينگرسول ـ راس، مدل فرايندهاي لوي تلاطم تصادفي بدست مي‌آيد كه در‌اين مقاله در تعيين ارزش در معرض خطر شرطي به‌كار گرفته شده است. با كمك روش تبديل فوريه سريع فرم بسته‌اي از تابع چگالي احتمال را به دست آورده شده است. همچنين با استفاده از الگوريتم بهينه‌سازي تركيبي ازدحام ذرات پارامترهاي مدل برآورد شده است. ارزش در معرض خطر شاخص كل بورس اوراق بهادار تهران را در بازه زماني 1388 تا 1398 بر مبناي مدل معرفي شده، برآورد كرده و با رويكردهاي شبيه‌ساز تاريخي و واريانس ـ كوواريانس مقايسه شد. نتايج تكنيك‌هاي پس آزمون در مورد محاسبه ارزش در معرض خطر، حاكي از برتري مدل‌هاي لوي تلاطم تصادفي در مقايسه با رويكردهاي شبيه‌ساز تاريخي و واريانس ـ كوواريانس است.
چكيده لاتين :
Research has shown that stochastic volatility and jumps play an important role in stock price trends market, and considering these two factors has a significant impact on a better description of assets. Infinite jump Levy processes cover skewness and heavy-tailedness properties but can not present volatility clustering. By time chainging these processes by integrating the Cox-Ingersoll-Ross, it is abtained a stochastic volatility Levy processes model that are applied to determine the conditional value at risk (VaR) in this paper. Applying the fast Fourier transform, a closed form formula of probability density function is derived. Moreover, by applying Hybrid Particle Swarm Optimization algorithm, Grid search method and univariate method algorithm, the parameters are estimated. Based on the introduced model, we estimate the VaR of along total Index of Tehran Stock Exchange in 1388 to 1398 and compare it by historical simulation and Variance-Covariance approaches. The results of Back-test techniques in computing the VaR indicate that the stochastic volatility Levy processes with infinite jumps have better performance than the Variance-Covariance methods.
عنوان نشريه :
چشم انداز مديريت مالي
