بررسي تاثير شوك هاي متقارن و نامتقارن قيمت نفت بر تمايلات سرمايه گذار در ايران: رهيافت ماركوف سوئيچينگ

Analysis of the the Impact of Symmetric and Asymmetric Shocks of Oil Price on Investor Sentiment in IRAN: Markovs-Switching Approach

با توجه به نقش بسيار ويژه نفت در اقتصاد جهاني و هم چنين تاثير نوسانات اين متغير جهاني بر عملكرد بازارهاي مالي و نقش آن در تصميم گيري هاي مالي، همواره مورد توجه سرمايه گذاران بوده است. بنابر اين نقش نفت در اقتصاد نه تنها براي شاخص هاي كلان اقتصادي كه بر شاخص‌ها و متغيرهاي تاثير گذار بازار سهام نيز بسيار حائز اهميت مي‌باشد. با توجه به نقش ويژه نفت در اقتصاد ايران و همچنين كسب درآمدهاي ارزي از اين طريق ، بازار سهام مي‌تواند تحت تاثير نوسانات قيمت نفت قرار گيرد. از اين رو تعيين و شناخت تاثيرپذيري قيمت سهام نقش بسزايي در پيش بيني و روند كلي بازار داشته و همچنين در ميزان گرايشات احساسي سرمايه گذار و ميل و رغبت وي به سمت سرمايه گذاري در اين بازار مهم و ضروري تلقي مي گردد. از جمله مولفه‌هايي كه همواره تمايلات سرمايه گذار را دچار افت و خيز مي‌كند، قيمت نفت است. در كشورهايي مثل ايران كه وابستگي شديدي به درآمدهاي نفتي دارند، اثر گذاري نوسانات قيمت نفت نيز بيشتر است. با توجه به اينكه حاصل صادرات نفت ورود ارز به كشور است و اين ارزها توسط دولت براي توسعه كشور به كار گرفته مي شوند، لذا نرخ ارز از جمله مقوله‌هاي مرتبط با تمايلات سرمايه گذار مي‌باشد. با توجه به توضيحات ارائه شده براي رسيدن به شكوفايي و ثبات در توليد و توسعه پايدار، مطالعه و شناخت تمايلات سرمايه گذار در ايران و عوامل موثر در آن از اهميت ويژه‌اي برخوردار است. بر اين اساس در پژوهش حاضر تلاش شده است تا با استفاده از داده‌هاي ماهانه سال هاي 1391تا 1398 و با استفاده از رهيافت غير‌خطي ماركوف سوئيچينگ، عوامل موثر بر تمايلات سرمايه گذار شناسايي شود. يافته‌هاي تحقيق نشان مي‌دهد كه نوسانات قيمت نفت، نرخ ارز، حجم پول و شاخص بهاي مصرف كننده از جمله كانال‌هاي اثر گذار بر تمايلات سرمايه گذار مي باشند.

According to the special role of oil in the international economy and also the effect fluctuations of this global variable on the performance of financial market and its role in financial dicisions always has been considered by investors.Therefore, the role of oil in the economy is not only for macroeconomic indicators, rather it has affected on the stock market indicators and variables. Also, according to the special role of oil in the economy of Iran and foreign exchange earnings, the stock market can be affected by fluctuations of oil price. Therefore, determining and recognizing the impact of stock price has played a significant role in forcasting and the overall market trend. an‎d it should also be considered important in the level of investor sentiments and desire to invest. One of the components that always fluctuate the investor sentiments is oil price. In countries such as Iran , Which are heavily dependent on oil revenues the effects of oil price fluctuations are also more sever.Considering that the result of oil exports is the entry of currency in to the country and these currencies are used by the government to developthe country.So the exchange rate is one of therelated categories with investor sentiments.According to the description provided to achieve prosperity and stability development ,studing and recognizing the investor sentiments and the effective factors are special important.Accordingly , in present study using the monthly data for the years from 1391 to 1398 with the approach of markovs swiching identify the factors affecting the investment.Research results show that fluctuation in oil prices, exchange rate , money supply and consumer price index can be effective on the investor sentiment.