بررسي اثر احساسات سرمايه‌گذاران بر رفتار شكل‌گيري قيمت در بازار سهام تهران

در اين پژوهش به بررسي اندازه‌گيري احساسات سرمايه‌گذاران به منظور درك نقش آن‌ها در رفتار بازار سهام كشور ايران و ارتباط آن با قيمت سهام در دوره زماني ماهانه از فروردين 1395 تا اسفند 1400 پرداخته شده است. براي بررسي ارتباط بين احساسات سرمايه‌گذار با قيمت سهام، از بازده چند شاخص منتخب در بازار سهام ايران استفاده شده است. اين پژوهش درك ما از فرآيند شكل‌گيري قيمت، در زمان خريدوفروش احساسي را به عنوان عامل تعيين‌كننده تغيير قيمت سهام، بهبود مي‌بخشد. شواهد آماري تأثير احساسات بر فرآيند شكل‌گيري قيمت را با استفاده از شاخص‌‌‌هاي منتخب بازار سهام ايران نشان مي‌دهد. اين مطالعه براي برآورد پارامترها با استفاده از روش ARIMA، رفتار ناشي از احساسات سرمايه‌گذاران را مورد تخمين قرار داده و نشان مي‌دهد كه آن‌ها به طور نامتقارن به تغيير احساسات پاسخ مي‌دهند و در دوره‌‌‌هاي كاهش احساسات تهاجمي‌تر معامله مي‌كنند نتايج اين پژوهش نشان مي‌دهد كه رابطه معناداري ميان برخي از متغيرهاي بازار با احساسات سرمايه‌گذاران وجود دارد. در نهايت، با مقايسه شاخص احساسات با هر يك از شاخص‌هاي قيمتي بازار به اين نتيجه خواهيم رسيد كه بين گرايش احساسي با روند شكل‌گيري قيمت در بازار سهام تهران، رابطه‌ي مثبت و معني‌داري وجود دارد.