محتواي فزاينده و نسبي اطلاعات نرخ بازده داخلي مبتني بر بازيافت وجوه نقد نسبت به نرخ بازده دارايي‌ها در شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

Relative and Incremental Information Content of Cash

در اين پژوهش، محتواي اطلاعاتي نرخ بازده داخلي مبتني بر بازيافت وجوه نقد و نرخ بازده دارايي‌ها مورد بررسي قرار گرفته است، تا از اين طريق، ميزان اعتبار و درستي هر يك از اين شاخص‌ها در بازار سرمايه ايران مشخص گردد. به منظور دستيابي به پاسخ اين مساله از دو شاخص نرخ بازده سهام و Qتوبين به عنوان شاخص پايه، استفاده شده است و ميزان توضيح دهندگي اين دو شاخص پايه، توسط شاخص‌هاي نرخ بازده داخلي مبتني بر بازيافت وجوه نقد و نرخ بازده دارايي‌ها و با استفاده از الگو رگرسيون چند متغيره مورد آزمون قرار گرفته شد. بر اساس اطلاعات صورت‌هاي مالي نمونه اي متشكل از 540 سال - شركت از ميان شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال‌هاي 1383 تا 1388، نتايج حاكي از آن است كه نرخ بازده داخلي مبتني بر بازيافت وجوه نقد نسبت به نرخ بازده دارايي‌ها، داراي محتواي فزاينده و نسبي اطلاعاتي بيشتري است.

This study examines information content of Cash Recovery- based Internal Rate of Return (CRBIRR) and Return on Assets (ROA) to determine the validity and accuracy each of the measures in Iran stock market. In order to answer this question, Tobin’s Q and stock returns are used as performance benchmarks and was tested these two measures based on CRBIRR and ROA, using the multivariate regression model. Financial information is based on a sample consisting of companies listed in TSE (540 firm/year observations) during years 2004-2009. Results indicate that CRBIRR provides better relative and incremental information content than ROA.