رقابت بين سرمايه گذاران آگاه براي كسب اطلاعات محرمانه و قيمت گذاري عدم تقارن اطلاعاتي

بررسي تاثير محيط اطلاعاتي بر هزينه سرمايه موضوعي با اهميت در پژوهش هاي حسابداري و مالي به شمار مي رود. ادبيات حسابداري و مالي نشان مي دهد در يك سطح مشخص از عدم تقارن اطلاعاتي، ميزان سو استفاده از اطلاعات محرمانه توسط مبادله گران آگاه با افزايش رقابت اطلاعاتي بين اين مبادله گران، كاهش مي يابد. رقابت اطلاعاتي به عنوان رقابت بين سرمايه گذاران آگاه در كسب و مبادله سودمند اطلاعات محرمانه تعريف مي شود. مطالعات نشان مي دهد، سرمايه گذاران نهادي در مقابل سرمايه گذاران جز به احتمال بيشتري سرمايه گذاران آگاه محسوب مي شوند. در اين پژوهش با تكيه بر ادبيات موجود، تاثير رقابت اطلاعاتي بين سرمايه گذاران آگاه بر قيمت گذاري عدم تقارن اطلاعاتي مطالعه شد. با در نظر گرفتن مالكان نهادي به عنوان سرمايه گذاران آگاه، براي اندازه گيري رقابت اطلاعاتي بين آنها از دو معيار تعداد و تمركز مالكيت نهادي استفاده شد. تحليل ها براساس اطلاعات 89 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال هاي 1382تا 1390 انجام گرفت. يافته هاي حاصل از برآورد مدل هاي رگرسيون خطي چندگانه با استفاده از داده هاي مقطعي نشان مي دهد كه با افزايش تعداد مالكان نهادي به عنوان معيار رقابت اطلاعاتي، قيمت گذاري عدم تقارن اطلاعاتي كاهش مي يابد. بر اساس شواهد پژوهش، تاثير تمركز مالكيت نهادي به عنوان ديگر معيار رقابت اطلاعاتي در اين پژوهش ، بر قيمت گذاري عدم تقارن اطلاعاتي تاييد نمي شود.