مطالعه تاثير تامين مالي خارج از ترازنامه بر حقوق صاحبان سهام شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

The Study of Effect of Off-Balance Sheet Financing on Returns of Owners Equity the Accepted Companies in Tehran Stock Exchange

تامين مالي خارج از ترازنامه يكي از ابزارهاي تامين مالي براي شركت‌ها در دستيابي به تركيب بهينه تامين مالي در طول سه دهه گذشته بوده است. اين شيوه از تامين مالي، زماني استفاده مي شود كه شركت مي خواهد ضمن تحصيل دارايي، آن دارايي و شيوه تامين مالي آن را كه معمولاً از طريق بدهيهاست در ترازنامه نشان ندهد. در اين تحقيق، مطالعه تاثير تامين مالي خارج از ترازنامه بر حقوق صاحبان سهام شركت‌هاي مورد مطالعه مي‌گيرد. روش مورد استفاده در اين پژوهش روش توصيفي- مقايسه‌اي مي‌باشد و نمونه آماري شامل 45 شركت‌ از بورس اوراق بهادار تهران مي باشد كه در صنايع محصولات كاني غير فلزي، صنايع خودرو‌‌‌‌‌‌‌سازي، صنايع ماشين‌آلات و تجهيزات و صنايع شيميايي فعال بوده‌اند و در طي سال‌هاي 1387- 1392از فعاليت تامين مالي خارج از ترازنامه (اجاره عملياتي) استفاده كرده‌اند. نتايج پژوهش حاكي از آن است كه تامين مالي خارج از ترازنامه نه تنها موجب افزايش سود سهام، بازده حقوق صاحبان سهام، نسبت‌هاي سودآوري و در نتيجه حقوق صاحبان سهام شركت‌ها نمي‌شود، بلكه در برخي موارد موجب كاهش بازده حقوق صاحبان سهام، از طريق كاهش در نسبت‌هاي سودآوري (ROI , ROE) شده است.

Off-balance sheet financing is a financing tool for companies to achieve the optimum combination of financing During past three decades this way of financing usually used when the companies while to acquisition of asset, those companies don’t want to represent in the balance sheet that asset and the way of financing in which it is usual trough the debts. This way of financing will improve capital structure and consequently it will changes the risk curve. Also the off-balance sheet financing leads to higher flexibility in financing. The research will inspect the study of the effect of off-balance sheet financing on the owner s equity of the companies mentioned, the research used in this is comparative-descriptive analysis, and its samples include 45 companies in Tehran Stock Exchange which have been active in machines and car industries, chemical industries, mineral industries and used the activities of The off- balance sheet financing (operating lease) 1387 to 1392. The results of the research show that not only off-balance sheet financing doesn’t increase ROE and ROI owners equity, also decrease owners equity through the decrease in the ROE , ROI and owner s equity