تصميم‌هاي تامين مالي و زمان سنجي مديريت، شواهدي از بورس اوراق بهادار تهران

از جمله عوامل برجسته در ادبيات مالي، پيگيري تصميم‌هاي مديريت هنگام تامين منابع مورد نياز و بررسي شرايط متفاوت مالي شركت در هنگام اين رويداد است. به طوري كه اين پرسش مطرح شده است كه آيا با پي جويي تصميم مديريت در هنگام تامين منابع مالي، مي توان وضعيت شركت (از نظر ساختار مالي و عملكرد آن) را پي گيري نمود. در اين پژوهش با بررسي وضعيت تامين مالي، براي توصيف شرايط شركت ها از مباني نظري و ادبيات مالي نظيرزمان سنجي مديريت و نظريه ترجيحي استفاده شده است. با استفاده از نمونه شامل بر1506 سال- شركت طي دوره زماني 1381 –1390 نتايج پژوهش شواهدي را در مورد پذيرش فرضيه زمان سنجي مديريت براي شركت هاي مورد مطالعه فراهم نكرده است. همچنين، نتايج نشان دهنده تاثير منفي تامين مالي بر بازده بازار، براي شركت هاي با خالص تامين مالي منفي بود. در بررسي شرايط شركت ها در عرضه اوليه و كنترل آنها در مدل پژوهش، نتايج مشخص ساخته است كه تامين مالي خالص مثبت اين شركت ها، تاثير با اهميتي بر بازده آنها داشته است. همچنين سايرنتايج پژوهش نشان داده است شركت‌هايي كه توانايي بهتري در استفاده از منابع داخلي دارند، عملكرد بهتري نيز در بازار داشته اند.