بررسي افزايش ثروت سهامداران در طول دوره تصدي مديران ارشد شركت: رويكردي نوين براي آزمون اثربخشي پاداش به مديران ارشد

Shareholders Wealth and Top Executives Compensation: A New Approach to Test Effectiveness of Executive Compensation

هدف این پژوهش، مطالعه‌ی ارتباط بین پاداش مدیران ارشد و ارزش‌افزوده‌ی سهامدار است. اطلاعات شش ساله‌ی (1390-1385) نمونه‌ای از 81 شركت در بورس اوراق بهادار تهران مورد مطالعه قرار گرفت. یافته‌های حاصل از پژوهش نشان می‌دهد بین پاداش مدیران ارشد و ارزش ‌افزوده‌ی سهامدار‌ (مجموع تغییرات ارزش بازار و سود نقدی پرداخت شده)، و بازده غیر‌عادی انباشته‌ سهام، رابطه معنی‌داری وجود ندارد. از این‌رو می‌توان نتیجه گرفت كه تخصیص پاداش در طول دوره تصدی مدیران ارشد شركت‌های ایرانی موثر نبوده است. 

Investors tend to know how successful the managers are in applying their wealth. One of the most important objectives of the companies is value creation and wealth increase for shareholders and the performance appraisal systems are useful tools for evaluating their success in obtaining the objectives. Some researches indicate that shareholders wealth is influenced by the management incentives (e.g., executive compensation & managerial stock). This study examines the relation between Top executives compensation and shareholder value added. To do this, data from 81 firms listed in TSE from 2006 to 2011) has been studied. The results show that there is no significant relation between top executives compensation and shareholder value added (changes in market capitalization, dividend and cumulative abnormal stock return). Thus it can be concluded that top executive compensation of Iranian firms during their tenure is not an effective factor.