بررسي تطبيقي رابطه بين نسبت سود به قيمت آتي با رشد فروش و ريسك شركت در دوره هاي كوتاه مدت، ميان مدت و بلندمدت در بورس اوراق بهادار تهران

A Comparative Investigation on the Relationship between the Forward Earnings to Price Ratio with Sales Growth and Firm’s Risk in Tehran Stock Exchange in Short Term, Midterm and Long Term Periods

هدف اصلي پژوهش حاضر بررسي تطبيقي رابطه بين نسبت سود به قيمت آتي با رشد فروش و ريسك شركت در دوره هاي كوتاه مدت، ميان مدت و بلندمدت در بورس اوراق بهادار تهران است. به منظور دستيابي به اين هدف، با استفاده از نمونه گيري حذف سيستماتيك تعداد 67 شركت طي بازه زماني 1387 تا 1393 انتخاب و مورد بررسي قرار گرفتند. در اين پژوهش ابتدا رابطه بين نسبت سود به قيمت آتي با رشد فروش مورد بررسي قرار گرفت. در ادامه بر اساس ادبيات پژوهش، ما به بررسي رابطه بين نسبت فوق با ريسك شركت پرداختيم. روش آماري مورد استفاده جهت آزمون فرضيه هاي پژوهش، رگرسيون چند‌متغيره با استفاده از روش حداقل مربعات تعميم يافته برآوردي (EGLS) است. نتايج پژوهش نشان‌دهنده آن است كه در هر سه دوره كوتاه‌مدت، ميان‌مدت و بلندمدت، نسبت سود به قيمت آتي رابطه اي منفي و معنادار با رشد فروش مورد انتظار در سال هاي آتي دارد. از سوي ديگر نتايج آزمون فرضيه دوم پژوهش در تمام دوره ها بيانگر آن است كه رابطه معناداري بين نسبت سود به قيمت آتي با ريسك شركت برقرار نمي باشد.

The aim of this paper is to investigate and adopt the relationship between the forward earnings to price ratio and sales growth and also firm’s risk in Tehran stock exchange in a short term, midterm and long term periods. Hence, a sample of 67 firms from 2008 to 2014 is collected by a systematic elimination selection method. In this paper, we initially studied the relationship between forward earnings to price ratio and sales growth. Then we captured the relationship between forward earnings to price ratio and firm’s risk. In order to test hypothesis multiple regressions with estimated generalized least square method were employed. The results showed that there is a significant negative relationship between forward earnings to price ratio and sales growth in all three horizons. Besides the results of testing the second hypothesis showed that there is no significant relationship between forward earnings to price ratio with firm’s risk in all three horizons.