ارتباط بين گريز مالياتي و ريسك سقوط آتي قيمت سهام در شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

The Relationship between Tax Evasion and Future Stock Price Crash Risk: Evidence from Companies Listed in Tehran Stock Exchange (TSE)

در اين پژوهش ارتباط بين گريز مالياتي و ريسك سقوط آتي قيمت سهام در شركت هاي پذيرفته شده دربورس اوراق بهادار تهران، بر اساس داده هاي 70 شركت طي سال 1383 تا 1390 بررسي شده است. در اينراستا دو فرضيه تدوين و جهت آزمون آن ها از روش رگرسيون لجستيك و داده هاي تابلويي استفاده شده است.نتيجه حاصل از فرضيه اول نشان مي دهد كه گريز مالياتي ارتباط مثبتي با ريسك سقوط قيمت سهام (متغيرنوسان پايين به بالا) دارد. يافته فوق با اين ديدگاه سازگار است كه گريز مالياتي اين امكان را فراهم مي كند كه مديران اخبار بد در شركت را براي مدت طولاني نگهداري و انباشته كنند. هنگامي كه توده اخبار منفي انباشته به نقطه اوج رسيده و به يكباره وارد بازار مي شود، منجر به افزايش ريسك سقوط قيمت سهام مي گردد. با اينحال، فرضيه دوم مبني بر تاثير ساز و كارهاي نظارتي خارجي قوي مانند مالكان نهادي و مديران غير موظف بررابطه بين گريز مالياتي و ريسك سقوط آتي قيمت سهام، تاييد نشد.

In this study, the relationship between tax evasion and future stock price crash risk of Companies listed in Tehran stock exchange (TSE), based on data from 70 companies during the years 20052012 is examined. To do this, two hypothesis were specified. The statistical methods used in testing hypotheses are logistic and panel data regression. Findings show that tax evasion is positively associated with future stock price crash risk. This finding is consistent with the following view: Tax avoidance facilitates managerial rent extraction and bad news hoarding activities. The hoarding and accumulation of bad news for extended periods lead to stock price crashes when the accumulated hidden bad news crosses a tipping point, and thus comes out all at once. Moreover, the second hypothesis, the positive relation between tax evasion and crash risk is attenuated when firms have strong external monitoring mechanisms such as institutional investors and non executive directors, was not approved.