بررسي تاثير عبور نرخ ارز بر بازدهي سهام در بورس اوراق بهادار تهران

Effect of exchange rate pass on Stock Returns in Tehran Stock Exchange

نرخهاي ارز يكي از عوامل كليدي بين يك اقتصاد كوچك باز و بقيه دنيا است.نرخ ارز مي تواند متغيرهاي كلان اقتصادي همچون قيمت كالاها و خدمات وارداتي در بازار داخلي ، قيمت كالاهاي سرمايه اي وارداتي و ساخته شده در داخل و بازدهي سهام شركتها را تحت تأثير قرار دهد. همچنين يكي از مهمترين عوامل رونق اقتصادي و رونق بازار بورس، بازدهي سهام است. براين اساس، سوال اصلي پژوهش اين است كه آيا عبور نرخ ارز بر بازدهي سهام در بورس اوراق بهادار تاثير مي گذارد ؟ براي پاسخ به سوال ابتدا مدل عبور نرخ ارز تصريح و سپس از روش  OLS برآورد و ثابت شد كه عبور نرخ ارز در ايران وجود دارد. سپس نمونه اي شامل 52 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زماني1390 1350 انتخاب و پس از تصريح مدل مناسب  از روش داده هاي تابلوئي تاثير شاخص عبور نرخ ارز بر بازدهي سهام بررسي شده است. نتايج نشان داده است كه اثر عبور نرخ ارز بر بازدهي سهام مثبت بوده است. علت اصلي اين امر مثبت بودن شوك‌هاي ارزي و وجود شركت‏هاي صادراتي در بورس و بالا رفتن بازدهي اين شركت‏ها است.

Exchange rates is one of the key factors in a small open economy and the rest of the world. Currency can macroeconomic variables such as prices of goods and services imports in the domestic market, the price of imported capital goods made in and will affect stock returns. It is also one of the most important factors of economic growth and prosperity of the stock market, stock return. Accordingly, the main research question is whether the cross exchange rates will affect the performance of the shares on the Stock Exchange? To answer the first pass and then the OLS method to estimate the fixed exchange rate stipulated in the exchange rate of the passage there.  The results show that the effect of exchange rate pass on stock returns is positive. Positive shocks due to the currency exchange and increase productivity and export companies in these companies.