تأثير نااطميناني تورم بر تورم، سرمايه گذاري و رشد اقتصادي در كشورهاي منتخب عضو سازمان كنفرانس اسلامي: رهيافت داده هاي تلفيقي پويا و پانل ميان گروهي

The Relationship between Inflation Uncertainty and Inflation, Economic Growth and Investment in Selected Countries of the OIC: GMM and PMG Approaches

در ادبيات اقتصاد كلان، نااطميناني تورمي با تأثيرگذاري بر تصميمات فعالين اقتصادي مي تواند سرمايه گذاري و رشد اقتصادي كشورها را تحت تاثير قرار دهد. لذا، هدف اصلي اين مطالعه بررسي ارتباط نااطميناني تورم، تورم، رشد اقتصادي و سرمايه گذاري طي دوره زماني 2013-1995 در كشورهاي منتخب عضو سازمان كنفرانس اسلامي (OIC) مي باشد. بر اين اساس، در ابتدا برآورد مدل هاي تحقيق در قالب مدل پانل پويا با روش گشتاورهاي تعميم يافته (GMM) تفاضلي دومرحله اي صورت گرفت. نتايج به دست آمده نشان داد كه نااطميناني تورم باعث افزايش تورم كشورهاي OIC شده است (تاييد فرضيه كوكرمن- ملتزر 1986). همچنين ساير يافته ها حاكي از تاثير منفي نااطميناني تورم بر رشد اقتصادي و سرمايه گذاري در اين كشورها بوده است (تاييد فرضيه برنانكه 1983 و پينديك 1982و 1991). همچنين نتايج حاصل از مدل پانل ميان گروهي در بلندمدت بيانگر تأثير منفي نااطميناني تورم بر سرمايه گذاري و رشد اقتصادي كشورهاي منتخب بوده ولي اثرات آن در كوتاه مدت بسته به موقعيت هر كشور متفاوت بوده است. لذا استدلال مي شود اجراي صحيح برنامه هاي تثبيت تورم و رشد شتابان قيمت ها، در نهايت به رشد سرمايه گذاري و افزايش فعاليت هاي حقيقي اقتصاد (و در نتيجه تسريع رشد اقتصادي) در كشور منجر گردد.

In the macroeconomic literature, inflation uncertainty can affect investment and economic growth by inducing the decisions of economic actors. The main objective of this study is investigating the relationships between inflation uncertainty, inflation, economic growth and investment in selected OIC countries over the period 1995-2013. In this study, two-step generalized moment method (GMM) is used to estimation of models. The results show that inflation uncertainty has positive and significant effect on inflation. Also inflation uncertainty affects investment and economic growth negatively. Estimation results of Pooled Mean Group (PMG) Model show that inflation uncertainty has negative effects on investment and economic growth in the long run. But its' effects have been different depending on the situation in each country in the short run. Therefore, it is argued that the correct implementation of inflation stabilization programs and the rapid growth of prices will ultimately lead to investment growth and an increase in the real activity of the economy (and it will accelerate the economic growth) in the country.