سيكل هاي سياسي پولي و رابطه آن با استقلال بانك مركزي

Political Monetary Cycles and Central Bank Independence

در اين مقاله با استفاده از يك مدل اقتصادسنجي و تحليل تأثير دخالت‌هاي دولت بر سياست‌هاي پولي در طول دوره انتخابات، به مطالعه رابطه سيكل‌هاي سياسي پولي با استقلال بانك مركزي پرداخته شده است. بدين منظور از داده‌هاي 38 كشور از جمله ايران براي سال‌هاي 1983 تا 2012 استفاده شده است. همچنين براي روش تجزيه‌وتحليل از تكنيك‌هاي پانل ديتا به روش‌هاي اثرات تصادفي و ثابت استفاده شده است. نتايج حاصل از برآورد اين مدل بيان‌گر معني‌دار بودن يك رابطه منفي ميان استقلال بانك مركزي هر كشور با متوسط نرخ تورم آن بوده و با توجه به اينكه كشورهاي توسعه‌يافته در طول دوره انتخابات، از دخالت دولت بر تصميمات سياسي پولي بانك‌هاي مركزي خود در امان هستند در صدر رتبه‌بندي قرار گرفته‌اند. همچنين قبل از انتخابات سياستمداران كشورهايي كه اَبَر تورم را تجربه كرده‌اند براي مهار كردن تورم، بانك مركزي را تحت فشار تغيير سياست‌هاي پولي قرار داده و اين از ميزان استقلال بانك‌هاي مركزي كاسته است، آنچه بيان شد دليل جايگاه پائين اين‌گونه كشورها در رتبه‌بندي مي‌باشد.

In this paper, the relationship between political monetary cycles and the central bank independence has been studied with using econometrics model. We also analyze the government interference effect on the political monetary cycles. In order to estimate the relationship, we use 39 countries’ data for the periods of 1983-2012. The panel data technique accompanies the random techniques and constant effects are used as the analysis method. The results indicate that in each country there is a significant and negative relationship between the central bank independence and the average inflation rate. Since the government interventions in the monetary decisions in the developed countries are less than other countries, these countries have higher positions in the ranking. Countries whose politicians have experienced a hyperinflation put the central bank under the pressure of political monetary changes in order to reduce inflation and it will lead to decrease the central bank independence what indicated above was the reason of why these countries were placed at a lower position of the ranking