بررسي رابطه بين خالص ارزش سهام و ارزش معاملاتي شركت ها در دوره رونق و ركود بازار اوراق بهادار

The Relationship between Net Share Value and Trade Value of Companies Listed On Tehran Stock Exchange in Securities Market Boom and Bust Cycles

هدف اصلي اين تحقيق بررسي رابطه بين خالص ارزش سهام و ارزش معاملاتي شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره رونق و ركود بازار اوراق بهادار مي باشد. در اين تحقيق خالص ارزش سهام به عنوان متغير مستقل و دوران رونق و ركود به عنوان متغير تعديل كننده در نظر گرفته شده تا تاثير آنها بر متغيرهاي ارزش معاملاتي شركت ها بررسي قرار گرفته است. جامعه آماري اين تحقيق كليه شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي دوره 1387 تا 1392 بوده كه در نهايت حجم نمونه نهايي با توجه به روش حذفي سيستماتيك 112 شركت مي باشد. نتايج حاصل از تجزيه و تحليل رگرسيون داده هاي شركت در سطح اطمينان 95 % با استفاده از مدل پانل با اثرات ثابت نشان مي دهد بين خالص ارزش سهام و ارزش معاملاتي شركت ها در دوره هاي رونق و ركود ارتباط مستقيم وجود دارد. همچنين اين نتايج نشان مي دهد شدت ارتباط بين خالص ارزش سهام و ارزش معاملاتي شركت ها در دوره هاي رونق و ركود تفاوت معناداري با هم دارد به طوري كه شدت ارتباط بين خالص ارزش سهام و ارزش معاملاتي شركت ها در دوره هاي رونق بيشتر از ركود مي باشد.

The main aim of the present study is to explore the relationship between net share value and trade value of companies listed on Tehran Stock Exchange in securities market boom and bust cycles. In this study, net share value is considered as independent variable and boom and bust cycles as moderating variable, in order to study their effect on the variables of trade value of companies listed on Tehran Stock Exchange. Research population in this study includes all companies listed on Tehran Stock Exchange during the period from 2008 to 2013 and finally, research sample volume is consisted of 112 companies based on systematic elimination method. Results obtained from regression analysis of firm data at 95% confidence level with the use of panel data with fixed effects indicated that there is a direct relationship between net share value and trade value of companies listed on Tehran Stock Exchange during boom and bust cycles. Also, it was indicated that the severity of the relationship between net share value and trade value of companies has a significant difference in boom and bust cycles, in a way that the severity of the relationship between net share value and trade value of companies in boom cycles is larger than in bust cycles.